金融危机催生并购良机
北京市中银律师事务所 王忠辉律师
当前，源于美国次贷危机的全球金融风暴成为全球普遍关注的话题，这场危机使得美国乃至全球股市大幅缩水，资本市场面临严峻考验，各国政府纷纷出台救市政策，希望借此来缓减危机所造成的影响。然而，在这样一个全球经济衰退和股市市值严重缩水的大背景下，新一轮的并购浪潮或许正悄然而至。
从国内的情况来看，近一段时间以来，金融危机、股指暴跌、破产、关闭、失业、政府救市等一系列词语不时充斥在我们的耳边，并成为大家茶余饭后谈论的话题,寻常老百姓也无不感受到危机的降临。国内不少企业面对来势汹汹的危机，有的放弃扩产计划，有的放弃既定的上市计划，获得证监会上市门票的部分企业主动暂停或终止了上市，已上市公司的股票价格跌跌不休，A股市场整体市值严重缩水，更有一些企业因危机而濒临破产、倒闭，有的事实上已进入破产程序，因此而衍生出的裁员事件也频频发生。种种迹象已经表明，因美国次贷危机引发的全球金融危机不仅仅是金融企业的危机，而且也是各产业尤其是制造业及出口加工业的危机，金融危机的危害已经超越金融系统而影响到国家的产业资本，国家经济持续、稳定、健康发展面临极大挑战。面对突如其来的灾难，国家陆续出台单边征收印花税、降息、放宽房地产贷款要求等各种救市政策，积极应对危机。但是正如老子所言：“祸兮福所依，福兮祸所伏”，此次金融危机在为全球带来灾难的同时，也导致了企业并购成本的大幅降低，为企业间并购带来千载难逢的良机。因此，抓住机会，适时出击，进行适当的、有意义的并购整合，国内企业应有所准备。
从并购最新政策动向来看, 早在2008年6月27日，在上海举行的第六届中国并购年会上，央行副行长苏宁即透露，人民银行将探索在风险可控的前提下发放并购贷款的可行性，推动该领域的立法，在条件具备的情况下对《贷款通则》进行修改或者废止。两天后的6月29日，国务院颁布的《关于支持汶川地震灾后恢复重建政策措施的意见》(国发〔2008〕21号)中，明确提出在受灾地区的灾后重建中，“允许银行业金融机构开展并购贷款业务”。并购贷款首次出现在国务院文件中。此后，市场一直有央行、银监会正积极研究并购贷款开禁可行性的传言。笔者以为，此次全球金融危机的爆发，或许将进一步加快我国并购贷款开禁的步伐。
在全球金融危机这一特定的背景下，为适应资本市场发展实践的需要，中国证监会也有所作为，于2008年11月11日发布了《关于破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定》([2008]44号), 就破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价问题，明确采取了有别于一般上市公司股份发行定价的价格确定方法，即上市公司破产重整，涉及公司重大资产重组拟发行股份购买资产的，其发行股份价格由相关各方协商确定后，提交股东大会审议并经出席会议的股东与社会公众股东所持表决权的2/3以上多数通过即可，而不必执行“不得低于本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日公司股票交易均价”的强制性要求。这就为相关各方在特定情况下并购重组的定价作出了更为灵活的安排，有利于并购活动的开展。
11月12日，据第一财经日报报道，商业银行并购贷款可能月内开闸。这说明央行、银监会积极研究的并购贷款政策可能已经有了实质性的进展，《贷款通则》关于借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”的规定或将面临修改或废止，而一旦并购贷款这一新的融资方式得以推行，将对我国的并购市场产生积极而深远的影响。
当然，由于企业并购不仅涉及到并购方的战略目标、并购成本、被并购方质地及并购后整合等问题，更涉及到融资、支付、财税、法律等方面的一系列工作安排，整个过程异常复杂。在全球金融危机这一特殊背景下，企业实施并购更要慎之又慎，做好可行性论证，妥善做好各方面的工作安排，防止因并购而使自身陷入困境，下面笔者谨就当前并购实务中应注意的问题作如下提示，供有并购意向的企业参考。
1、并购目标一定要明确。
企业在并购前必须清楚地了解自己通过并购所要达到的战略目标，之后根据战略目标甄别、选择市场上的目标企业，只有这样才能保证自己所并购企业能真正为自己所用，达到整合资源、扩张规模的根本目的。而且，并购目标明确后，也有助于决策方向性的确定和各项并购工作的开展。
实践中，经常有一些企业，看到别人在做并购，在不考虑自身特殊性及战略发展规划的情况下，也积极推行并购策略，并购后却发现目标企业不仅不会为自己带来效益，反而增加自己的负债。这个属于典型的盲目并购。笔者提示，企业在开展并购之前，首先要明白自己在行业中的地位和竞争中的不足，完善这些方面是需要解决企业的上游还是下游，还是企业迫切需要进一步扩大现有生产规模，实现规模化经营；其次企业要明确自身是否确有并购需求，并购后的目标企业能否真正给自己带来想象中的收益，最后企业要慎重考虑并购后的整合难度。在此基础上，企业可分别情况采取前向一体化、后向一体化、横向一体化等并购策略，实现自己的并购目标。
笔者建议，企业在并购前弄清自己的优势和不足以及并购希望达到的目标至关重要，切不可掉以轻心，盲目行事。
2、并购资金一定要做好安排。
在并购实务中，除承债式并购、换股并购等个别并购类型外，多数并购业务涉及到现金的给付，这就对并购企业的资金安排提出了要求。因此，企业在确定并购意向后，要搞清自己的并购资金如何解决，是自身拥有足够的现金流，还是需向银行贷款，还是要通过发行新股、债券等方式解决，同时，要进一步论证并购资金解决的可行性和风险性，并购后是否会导致企业资金链断裂，是否可能会出现不能按计划筹得资金而无法履行并购协议。所有这些，企业都要有清楚、明确的认识。
笔者建议，企业并购一定要注意自己的现金安全，千万不要因跑马圈地而使自身陷入财务危机，尤其是在目前全球金融形势不容乐观的背景之下。
3、目标企业的尽职调查工作一定要做好。
尽职调查是企业并购实务中通常都要履行的程序，本不足为奇。但在目前的背景下，调查、核实企业的相关资产、负债及争议显得尤为重要。调查时不仅要搞清目标企业现时存在的资产、负债及面临的争议，更要查清目标企业未来可能出现的进一步资产贬值、负债扩大及发生潜在争议的风险，以期对目标企业的状况作出尽可能准确的评估，避免因事先估计不足而出现收购亏损情况的发生。
笔者建议，企业并购一定要做好目标企业尽职调查工作，做到明明白白并购。
总之，并购重组作为现代企业迅速做大做强的最有效方式之一，不仅可以增强企业的核心竞争力，而且可以提高上市公司质量、促进行业整合、推动产业结构调整和升级。用好并购重组这柄利剑，将大大节省企业的时间成本，加快企业的发展速度，实现企业迅速扩张的目的。但是，并购重组又是一项复杂而专业性很强的工作，涉及的工作内容方方面面，单靠企业自身往往难以圆满完成。因此，企业在有初步并购打算后，应聘请律师、注册会计师、评估师、投资银行部门等熟悉国家产业政策并具备资本运营实际操作经验的专家和机构，制定切实可行的并购方案，做好尽职调查和风险防范工作，保障企业并购工作的顺利进行。
东方财富网
http://news2.eastmoney.com/081113,1118,959709.html
中金在线
http://news.cnfol.com/081113/101,1705,5047096,00.shtml
作者:北京市中银律师事务所 王忠辉律师
通讯地址:北京市朝阳区东三环北路38号北京国际中心3号楼16层
电子邮件:wangzhonghui888@sina.com
手机:15801233256
农业部、质检总局关于印发《蜂产品兽药残留专项整治计划》的通知
农业部、国家质量监督检验检疫总局
农业部、质检总局关于印发《蜂产品兽药残留专项整治计划》的通知
农牧发[2003]7号
各省、自治区、直辖市畜牧（农牧、农业）厅（局、办），各直属出入境检验检疫局：
为进一步加强蜂产品中兽药残留监控工作,保障蜂产品卫生安全，促进蜂产品出口贸易和养蜂业持续、稳定、健康发展，农业部和国家质量监督检验检疫总局决定联合组织开展蜂产品兽药残留专项整治活动。现将《蜂产品兽药残留专项整治计划》印发你们，请认真贯彻落实。
农 业 部
国家质量监督检验检疫总局
二00三年五月二十日
蜂产品兽药残留专项整治计划
为解决蜂产品中兽药及违禁药物残留问题，提高蜂产品质量，保证人民身体健康，增强我国蜂产品国际竞争能力，促进养蜂业健康发展，特制订蜂产品中兽药残留专项整治计划。
一、目标
贯彻落实《兽药管理条例》、《全面推进“无公害食品行动计划”的实施意见》、《食品动物禁用兽药及其它化合物清单》和《兽药标签和说明书管理办法》等法规及行政规章、规定，加强蜂药管理和养蜂管理工作，建立健全蜂产品生产、收集、加工企业的质量安全保障体系，消除蜂产品质量安全隐患。本计划的实施期限为3年。
二、整治重点
重点地区：蜂蜜主产区；蜂产品生产、收集、加工主要地区；出口检验、残留监控及被国外检出药物残留问题较多的地区；蜂药生产的主要地区。
重点范围：蜂药生产、销售单位和个人；养蜂场（户）及蜂产品原料购销者、加工企业；蜜蜂繁殖季节（春繁和转场季节）；南方油菜、槐花、西北和北方油菜等花季。
重点环节：查处禁用蜂药的生产、经营和使用。
三、整治内容
（一）整治、查处违法生产、经营、使用蜂药活动。
1.查处违法生产、经营、使用禁用蜂药的行为。
2.查处违法生产、经营、使用假劣蜂药的行为。
（二）规范蜜蜂养殖、蜂产品生产行为。
1.建立生产日志制度。养蜂场（户）必须建立生产日志制度，内容包括：放蜂地点；蜜源种类；蜂药使用品种、用法、用量、疗程；蜂箱、蜂具清洁、消毒记录等，日志要有专人负责，记录完整，建档保存。
2.养蜂场（户）应当在专业技术人员指导下科学、合理用药，不得盲目滥用蜂药，不得使用违禁药物，流蜜和产浆期间不用药，若因治疗必须用药时，应将其产品加贴标识并隔离。
3.养蜂场（户）应及时清理并销毁自备的禁用蜂药、假劣及过期失效蜂药，并向出口蜂产品加工企业书面承诺在生产蜂产品前6个月内没有使用禁用药物。
（三）完善蜂产品出口加工企业质量管理制度。
1.加强原料监控。蜂产品出口企业必须与养蜂人及蜂产品原料购销者签订收购合同，建立蜂产品来源登记制度，向检验检疫部门保证不收购没有签订收购合同的蜂产品。同时，企业必须完善自身的原料验收记录制度，保证进厂原料的可追溯性，加强对原料的安全卫生项目的检测，若发现被禁用药物污染的原料，应立即进行追溯和销毁，不得加工出口。
2.严格执行《出口蜂蜜检验检疫管理办法》和《出口食品生产企业卫生要求》，加强员工食品安全卫生知识的培训，规范员工生产行为。
3.按蜂产品批次管理规定进行成品的批次管理，将企业卫生注册编号及批号按要求打印在接触蜂产品的外包装上。
4.出口蜂产品加工企业必须建立蜜源基地或养蜂联合体，要帮助蜂农建立养蜂日志和用药档案，对蜜源基地或养蜂联合体的蜂农进行每年至少一次的科学合理用药培训，并要求蜜源基地或养蜂联合体对蜜蜂治病用药后所取的蜂蜜另行存放。
四、实施步骤
（一）自查整改。
1.每年8月31日前，蜂药的生产、经营企业及养蜂人应自行清理、销毁含禁用药物的蜂药及假劣、过期失效、无产品批准文号的蜂药产品。养蜂人、蜂产品原料购销者和加工企业要清理、销毁被禁用药物污染的养蜂工具和蜂产品。
2.出口企业应建立自己的养蜂基地，即建立养蜂联合体或合作社，将联合体内的养蜂人、养蜂群数、用药情况、养蜂采蜜地等资料建档，每年10月底前出口企业要帮助蜂农建立养蜂日志制度。
3.出口企业实施对员工的培训，完善自身的原料验收和成品检验制度，建立自己的残留快速检测体系，做好相应的检测记录；检验检疫部门应参与企业的培训，并帮助企业建立残留检测和控制体系。
4.蜂产品加工企业对各养蜂联合体及养蜂人进行每年一次的养蜂用药、禁用药知识及养蜂技术的指导和培训。
（二） 监督检查。
1.每年3月底前，各省农业部门和出入境检验检疫机构对企业自查情况进行检查，对蜂药生产、销售、使用情况和蜂产品加工企业建立养蜂联合体、原料禁用药物检测等情况进行检查，并将检查结果报农业部畜牧兽医局和国家质检总局食品安全局。
按照本计划要求整改合格的企业、养蜂联合体、养蜂人和收集人员准予生产、收集和加工出口蜂产品。未整改或整改不合格企业，责令其继续整改。
2.在各省自查的基础上，每年4月农业部、国家质检总局组成联合检查组对重点省区落实本计划情况进行检查，并将抽查结果进行通报。
五、组织领导和工作要求
（一）本专项整治计划由农业部、国家质检总局共同领导。地方农业部门和出入境检验检疫机构组织实施。
（二）各省成立由农业部门和出入境检验检疫机构牵头的蜂产品药物残留专项整治领导小组，结合当地实际制订相应的工作计划，并报农业部和国家质检总局，保证各项整改措施落实到位。
（三）按照统一组织、分工负责的原则，各级农业行政管理部门和出入境检验检疫机构分别负责监督、指导蜂药生产、销售单位、养蜂场（户）及出口蜂产品加工企业完成自查整改工作，对从事违法生产、经营、使用活动的，按照有关法律、法规进行严厉查处，并销毁其禁用蜂药和假劣蜂药。各部门要加强沟通，相互支持，积极配合，形成合力，齐抓共管。
（四）出入境检验检疫机构要加大对出口蜂产品的抽检力度，加强监督管理，提高蜂产品兽药残留检测的能力和水平，加强对各级检验人员的培训，提高责任意识和检测水平；增加投入，加快检验仪器和设备的更新，积极推进检验方法与国际接轨，严把出口质量关。
（五）调动养蜂学会、协会、进出口商会等行业社团组织的积极性，由其组织开展对蜂农及蜂产品加工企业的国家有关法律法规、蜂药管理政策、养蜂技术和推广、科学合理用药、病害防治等方面的技术培训，不断提高蜜蜂养殖和蜂产品加工从业人员业务素质。
